Puede que la tormenta continúe, pero parece que con menos intensidad de precipitaciones. La incertidumbre sigue reinando en el ambiente por el contexto geopolítico y económico internacional, pero es cierto que, de alguna manera, da la sensación de que se ha atemperado, una tesis que podría aplicarse para explicar, en cierta medida, la evolución de líneas principales de la cuenta de resultados de algunos de los grupos industriales vascos cotizados en Bolsa hasta septiembre; al menos en capítulos como los ingresos y el beneficio. Es cierto que las cifras agregadas de las compañías en ambos indicadores registraron retrocesos en los nueve primeros meses de este año en términos interanuales, pero también es verdad que el ritmo de las caídas fue más contenido que el se constataba en el acumulado del primer semestre de este mismo año, según los datos recogidos por este periódico de los informes remitidos por los grupos al supervisor bursátil.

Desde el punto de vista de la cifra de negocio, las ventas agregadas de las diez compañías analizadas (Iberdrola, Gestamp, CAF, CIE Automotive, Vidrala; Global Dominion, Tubacex, Faes Farma, Talgo e Iberpapel) alcanzaron los 52.145 millones de euros hasta septiembre, lo que supone, incluso, un incremento del 1% en relación al mismo periodo del año pasado.

Un 2% menos de ventas

No obstante, excluyendo de la suma los ingresos obtenidos por Iberdrola, que altera en gran medida el dato conjunto debido a la dimensión de la multinacional (33.863 millones de euros, un 2% más), la cifra de negocio se situó en 18.281 millones, es decir, apenas un 2% menos que en los primeros nueve meses del pasado ejercicio. Hay que tener en cuenta, a modo de referencia, que estas mismas nueve compañías vieron reducidas sus ventas en el primer semestre de 2025 un 4% sobre la primera mitad de 2024. Hasta siete de estos grupos sufrieron caídas interanuales de sus ventas acumuladas. Las excepciones fueron CAF (+8%) y Faes Farma, (+16%). En cuanto a los mayores descensos los asumieron, en este orden, Talgo (-11%), Iberpapel (-9%) y Vidrala y Tubacex, con repliegues del 8% en ambos casos.

Por lo que se refiere al beneficio, las nueve compañías sumaron 738 millones de euros hasta septiembre, es decir, un 10% menos que un año antes, si bien hay que tener en cuenta que esta suma no incluye el resultado de Talgo, que no ofreció el dato del periodo. También a modo de referencia, las ganancias de estas mismas compañías se rebajaban a un tasa interanual del 20% a septiembre, aunque a diferencia de este último trimestre, sí se contabilizaba el dato de Talgo, que arrojó unas pérdidas totales de 66 millones de euros.

CAF (+64%), Tubacex (+18%) y CIE Automotive (+3%) se desmarcaron de la senda de reducción de resultados en las que se colocaron el resto de las firmas analizadas, con Global Dominion (-70%, Iberpapel (-66%) y Vidrala (-29%) liderando la intensidad de los retrocesos. La rentabilidad de estos nueve grupos industriales vascos, medida en forma de Ebitda, se redujo un 3% en el acumulado de los nueve primeros meses de este año, hasta 2.288 millones de euros (CAF ofrece el dato del Ebit).

Ratios a la baja

Teniendo en cuenta todos estos indicadores, la ratio beneficio/ ventas agregada de estas compañías, sin incluir entre ellas a Iberdrola, se redujo un 7% en relación a los nueve primeros meses de 2024, hasta el 4,4%, mientras que el porcentaje del Ebitda sobre las ventas se situó en el 12,5%, apenas un 0,2% inferior al de un año antes.