Incertidumbre y volatilidad dominan los informes industriales hasta el tercer trimestre

CIE y Gestamp destacan su evolución por encima del mercado; CAF y Talgo, la firmeza de sus cartera de pedidos; y Tubacex y Tubos Reunidos, la difícil situación a corto plazo

Por
Jesús Galindo
24/6/2021
Sección:
Actividad
La industria vasca cotizada mostró con absoluta crudeza el impacto de la pandemia en los resultados hasta septiembre. Los números rojos se extendieron y la recuperación del tercer trimestre no resultó suficiente como para asegurar que la normalización precrisis Covid era una realidad. La incertidumbre y la volatilidad dominaban el ambiente.

El impacto de la pandemia se refleja perfectamente en algunos datos significativos de las cuentas de resultados de la industria cotizada. Ocho grupos vascos de los veinte analizados marcaron números rojos, frente a los dos de septiembre de 2019; además, el beneficio sobre ventas pasó del 4,9 por ciento en marzo al 2,0 por ciento en el semestre y al 1,7 por ciento a septiembre, lo que muestra con crudeza el impacto sufrido por las empresas más grandes y diversificadas. Este dato proyecta peores saldos para el tejido pyme. Los informes remitidos a la CNMV, así, eclipsan el tradicional optimismo que transmiten las cotizadas de cara a no alimentar tensiones bajistas en sus cotizaciones. Por ejemplo, en el campo siderúrgico, la dirección de Tubacex asegura que se enfrenta, “a corto plazo, a uno de los periodos más exigentes y desafiantes de su historia”.

Prácticamente la mitad de los grupos industriales declaran pérdidas a septiembre

Esta opinión la corrobora Tubos Reunidos al subrayar que “las palabras incertidumbre y volatilidad son las que mejor definen tanto la situación actual como cualquier proyección sobre la duración de la pandemia y los efectos que va a dejar, sociales y económicos”. Acerinox, en sus perspectivas, se suma a las opiniones anteriores al incidir en que “la visibilidad es limitada y existen múltiples incertidumbres”.

LAS NOTAS POSITIVAS A SEPTIEMBRE

La mala evolución de la economía no ha impedido que algunos grupos pongan en primer plano los datos positivos, sin ocultar los problemas. Este es el caso de CIE Automotive al subrayar que “lo peor de la crisis ya ha pasado. Nuestros clientes han vuelto a la actividad y nuestra posición competitiva se ve favorecida por las fortalezas de un modelo de negocio flexible descentralizado/multilocalizado y diversificado geográficamente”. Esta situación la condensa al afirmar que, en el tercer trimestre, han alcanzado un nivel de actividad entre el 85 y el 90 por ciento de un periodo normalizado”, lo que les ha permitido “volver a beneficios”. Gestamp también resalta la mejora del tercer trimestre, en el que su ‘ebitda’ creció “un 4,4 por ciento” sobre el tercero de 2019, pero si se excluyen los gastos derivados del plan de transformación activado con el Covid. En este caso, la comparativa a tipo constante de cambio hubiera deparado un alza del 10,8 por ciento. Sí es importante destacar que la depreciación del dólar ha mermado los resultados en euros de Gestamp, pero también de Ence o Acerinox, mientras que el tema cambiario supuso un merma del 4 por ciento en la cartera de Siemens Gamesa. El sector ferroviario, indica CAF, ha marcado un mejor ritmo de recuperación en el tercer trimestre, tanto de actividad industrial -para recuperar los días inactivos- como de tráficos ferroviarios, muy mermados por la restricción de la movilidad y que ha afectado directamente a la actividad de mantenimiento.

CARTERA DE CAF Y SOLARIS

Un hecho muy significativo del periodo, en el caso de CAF, es que la contratación a septiembre fue mayor en autobuses que en ferrocarril, con un total de 835 millones de euros, de los que 482 correspondieron a vehículos de Solaris y 353 a ferrocarril, sin incluir 250 millones adjudicados por Renfe pendientes de firma.

Grupo Nicolás Correa declara un avance de la cartera del 13%

Desde Nicolás Correa, por ejemplo, ponen en valor el resultado obtenido “dadas las circunstancias”. El subir la captación un 3 por ciento y la cartera un 13 por ciento son avances que se sustentan en “la captación en el mercado asiático y la posición adquirida por sus fresadoras en las energías renovables”. La radiografía del mercado, una vez agregados los resultados de todos los grupos, excluidos Iberdrola y Siemens Gamesa, recoge una merma de las ventas del 14,3 por ciento hasta septiembre (-18,3% a junio). Los menores ingresos provocaron que el ‘ebitda’ cediera un 27,2 por ciento y que el beneficio neto se recortase un 89,2 por ciento, un porcentaje similar al del primer semestre. El deterioro resultó igual de elocuente en el ‘ebitda’ sobre ventas, que cayó hasta el 11,5 por ciento, con un descenso interanual del 15 por ciento. En resumen, el impacto de la pandemia solo se puede calificar de intenso, aunque la salida del confinamiento del tercer trimestre haya oxigenado la actividad industrial.

LOS MÁS RESISTENTES

Las informaciones a Bolsa del tercer trimestre de 2020 sacan a la luz las compañías y sectores industriales que mejor han soportado el castigo de la pandemia, aunque los motivos han sido muy distintos. Por ejemplo, Iberdrola, a pesar del recorte de las ventas y por efecto de las mayor producción renovable, ha liderado las mejoras en la rentabilidad sobre ventas. Su beneficio neto sobre ventas fue del 11,1 por ciento, con repunte anual del 14,2 por ciento, mientras que el ‘ebitda’ sobre ventas se elevó al 30,3 por ciento y rebotó un 6,9%. En este grupo de privilegiados se debe incluir a Vidrala, que aumentó el beneficio neto un 2,4 por ciento a pesar de la crisis Covid y que logró un excedente sobre ventas del 14,8 por ciento, al tiempo que el ‘ebitda’ escaló al 27,2 por ciento. Los datos a septiembre dejaron contadas mejoras en la generación de beneficio neto, las ya indicadas Iberdrola y Vidrala, acompañadas de Euskaltel (+24,3%), Faes Farma (+20,7%) y Solarpack (+418,8%). En el caso del ‘ebitda’, solo lo aumentaron estas tres últimas empresas y Zardoya Otis; y en el caso de las ventas a este triunvirato sólo se unió Talgo (+23,2%). En resumen, la pandemia generalizó el debilitamiento de los grandes grupos industriales cotizados en Bolsa.

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